El dato de hoy confirma que la corrección de agosto fue táctica y no estructural. Después de tocar Bs 12,15, el BCB intervino vendiendo divisas y logró una caída sostenida hasta Bs 11,86 el 10 de agosto y Bs 11,50 el 21 de agosto.
Desde el 25 de agosto esa tendencia se quebró. El tipo de cambio pasó de 11,50 a 11,54, luego a 11,71, a 11,83 el 28, a 11,92 el 31 y a 12,12 hoy. En siete ruedas hábiles el avance es de 5,3% y borra por completo el esfuerzo de contención.
Desde que el 29 de junio se abandonó el tipo fijo de Bs 6,96 para migrar a un régimen flexible determinado por oferta y demanda, la depreciación acumulada es de 24,7%. El salto inicial fue de Bs 9,73 el 2 de julio a Bs 12,12 hoy en apenas 64 días.
El primer día de mes es relevante porque la cotización oficial flexible es la que rige desde las 00:00 para todo el sistema financiero nacional, sin diferenciación regional. Es la base sobre la que se recalculan listas mayoristas, contratos de reposición, fletes y el uso de tarjetas en el exterior.
En una economía con alta dolarización de insumos, el tipo de cambio es un IPC adelantado. Un primer día en 12,12 redefine el costo de reposición para todo septiembre, lo que explica la percepción generalizada de que hoy hay un precio y mañana es incierto.
La conferencia convocada por el BCB para hoy a las 11:00 sobre política monetaria y cambiaria es clave. El mercado espera saber si habrá nueva venta de reservas, que según el propio ente emisor crecieron entre el 31 de julio y el 14 de agosto, o un ajuste de encaje para absorber liquidez en bolivianos.
El nuevo ministro de Economía, Christian Morales Burgos, posesionado el 25 de agosto tras la censura de José Gabriel Espinoza, hereda ese dilema. Intervenir baja el dólar pero erosiona reservas, no intervenir acelera el pass-through y pulveriza el salario real.
Con un salario mínimo de Bs 3.300, a 12,12 equivalen 272 dólares, frente a 395 dólares cuando el tipo era 6,96. Es una pérdida de poder adquisitivo que ningún ajuste nominal ha compensado hasta ahora.
Por eso, aunque el discurso oficial habla de mejora macro por el acuerdo cercano con el FMI por 2.500 a 2.800 millones de dólares y la promesa de levantar en septiembre el corralito de 1.000 dólares, la señal de precios va en dirección contraria. El riesgo para septiembre es que la brecha entre narrativa y mostrador siga ampliándose.
Por Equipo de redacción
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